Fitch Ratings, Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) para politikasını sıkılaştırmasının, politika faiz oranlarında artış da dahil olmak üzere, Japon bankalarının yurtiçi net faiz marjlarını (NIM) yükseltmeye yardımcı olacağını savundu.
Fitch’in Değerlendirmesi:
- BoJ’nin gösterge teminatsız gecelik çağrı faizi hedefini %0-%0,1’e yükseltmesi, 2023’te Getiri Eğrisi Kontrol (YCC) politikasında yapılan ayarlamaları takip ediyor.
- Fitch, önümüzdeki iki yıl içinde politikanın kademeli olarak daha da sıkılaştırılmasını bekliyor, ancak politika faizinin 2025 sonuna kadar sadece %0,25’e yükselmesini öngörüyor.
- Kârlılık, Fitch’in derecelendirdiği bankaların bağımsız kredi profillerinin en zayıf yönü, ancak bankaların mevduat faizlerini artırma planları göz önüne alındığında bile daha yüksek yurtiçi kredi NIM’leri genel kârlılığı destekleyecektir.
- Daha yüksek JGB yeniden yatırım getirileri de karlılığı artıracaktır.
- Faiz oranlarının 2024-2025’te öngörülen seviyelerin çok üzerinde artması, karlılık üzerinde baskı oluşturacak ve daha yüksek NIM’lerden kaynaklanan artışı kısmen dengeleyecektir.
- Bölgesel bankaların kârlılığının mega bankalara kıyasla daha az fayda sağlaması bekleniyor.
- Bankaların kazanç artışının bir kısmını ellerinde tutmaları halinde sermayelendirme zaman içinde iyileşebilir.
- Bankaların kredi profilleri üzerinde ek etkiler, döviz likiditesi ve genel piyasa riski üzerindeki etkinin yanı sıra bankaların stratejileri ve risk iştahındaki potansiyel değişiklikler yoluyla da ortaya çıkabilir.
- Japonya’nın istikrarlı enflasyon ve ılımlı ücret artışı yaşaması halinde, bu iyileşen makroekonomik görünüm, bankalar için daha yüksek faiz oranlarından kaynaklanan potansiyel yukarı yönlü etkiyle birlikte, banka faaliyet ortamı (OE) faktör puanının ‘a-‘den ‘a’ya revize edilmesini destekleyebilir.
- OE notunun ‘a’ seviyesine yükseltilmesi Japon bankalarının bağımsız Yaşayabilirlik Notları (VR) üzerinde yukarı yönlü bir baskı yaratmazken, ‘a-‘ seviyesinden ‘bbb+’ seviyesine indirilmesi bazı bankaların VR’lerinin düşürülmesine yol açabilir.
Fitch’in görüşleri, Japonya’daki para politikası sıkılaştırmasının bankalar için hem olumlu hem de olumsuz sonuçları olacağını gösteriyor. Olumlu tarafta, daha yüksek NIM’ler ve JGB yeniden yatırım getirileri karlılığı artıracaktır. Olumsuz tarafta, daha yüksek faiz oranları, döviz kuru dalgalanmaları ve daha yüksek kredi maliyetleri karlılık üzerinde baskı oluşturabilir.
Fitch, bankaların kredi profillerinin önümüzdeki birkaç yıl içinde nasıl gelişeceğini görmek için bankaların faiz oranlarındaki değişikliklere nasıl tepki verdiğini ve karlılıklarını nasıl koruduğunu izlemeye devam edecek.